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《投资者网》蔡俊
编辑吴悦
今年4月，山西振东制药股份有限公司(以下简称“振东制药”，300158.SZ )回复深交所年报问询函。 此前的2020年和2021年，深交所曾就前期年报持续向公司发出咨询。
根据振东制药明确的回答，部分供应商、大客户的名单披露不充分。 同时，预付款清单上的企业也有蹊跷。
关于业绩，振东制药的个别大单品销售额很好，但大品种的销售额不理想。 但公司同期以58亿元转让子公司，这笔交易“带来了丰厚的财务收益”。
许多种类品种的销售额下降了
2021年，振东制药营业收入50.93亿元，同比增长5.07%。 其中，医药产销、药材种植分别占89.94%、8.62%。 同期，医药产销收入44.41亿元，同比仅上涨1.86%。
对此，振东制药在2021年报中表示，达霏欣米诺地尔搽剂、舒血宁注射液、西黄丸等主要产品在报告期内保持快速增长。 其中，达霍欣实现销售额3.03亿元，舒血宁销售额创下近4000万瓶新高。
但个别大型单品的增加并不能掩盖其他大型品种销量的下降。 报告期内，振东制药丸剂、胶囊、片剂、颗粒剂等药品销售额分别同比下降18.8%、56.87%、16.35%、2.39%，仅注射剂销售额同比下降12.66%。
许多品种的销售额下降，库存有了一定程度的增加。 2021年，振东制药库存商品账面余额5.03亿元，计提减值准备945.2万元； 2020年，该账面余额为3.89亿元，计提折旧准备862.2万元。
以丸剂为例，同期同品种库存量同比增长74.57%。 据振东制药称，生产丸剂的子公司五和堂制药为了不浪费原包材，在年末进行了集中生产。 2021年，五和堂制药营业收入0.39亿元，同比下降37.1%。
对此，《投资者网》就生产计划、库存商品计入是否合理等问题向振东制药进行了求证，公司方面表示：“公司根据市场环境及自身经营情况制定了相应的生产经营计划，相关计划具有合理性。”
另一方面，在大品种销售额不理想的同时，振东制药的销售费用也水涨船高。
2021年，振东制药销售费用22.7亿元，同比上涨2.17%，占营业收入的44.56%。 其中，服务费、市场运营费合计15.7亿元，同比上涨12.54%。
报告期内，振东制药通过学术推广整合市场资源，开展临床研究和学术活动。 同期公司举办霏欣之夜、顶冠晚宴等多项推广活动，近年多项开展芪蛭通络胶囊临床试验成果推广会。 据《振东河南学术》公众号信息显示，其中郑州举办的推介会邀请了河南省人民医院、郑州大学第一附属医院、河南电力医院的医生、教授等专家参会。
大健康产品推广工作，是监管层关注的重点。 深交所在问询函中要求振东制药补充服务费、市场运营费具体细节、业务性质、金额、支付方、有无关联等。 对此，振东制药在副文件中公开了相关科目的金额，但没有公开具体的供应商名单。
对于两个科目的供应商是否与公司有关联，振东制药涉及服务费中的一个，金额达3778.11万元，内容为电子商务推广，但没有公开供应商的具体名字。
事实上，振东制药的销售费用问题并不是第一次被监管层注意到。
此前的2020年和2021年，深交所就前期年报向振东制药发出问询函，其中包括销售费用问题。 对此，《投资者网》就相关问题向振东制药求证，公司表示“严格按照相关法律法规要求进行信息披露，公告内容符合相关要求”。
神秘的受让人
交流所的关注点不仅仅是销售费用。
2021年，振东制药向前10大供应商销售金额超过8亿元，占年采购总额的30.1%。 就此，深交所要求公司提交近3年前的10大供应商名单，对应交易金额和占有率。 在回复中，公司明确了金额和占有率，但没有公开具体名单，表示由于集中采购、中药材业务增加等原因，同期前十大供应商有6家发生变动。
虽然不知道大供应商名单，但振东制药在副总裁中公开了17家账龄在1年以上、金额超过50万元的预付款企业名单。 从资金性质来看，预付货款占了相当大的比例。
其中，该名单中金额前两位分别为“长治市思农中药材种植专业合作社”(以下简称“思农合作社”)、“周海琦2019”，预付金额分别为520.31万元、429.9万元。 据调查，思农合作社成立于2019年，注册资本100万元的周海琦的信息，振东制药在公告中没有进一步披露。
对此，《投资者网》就与思农合作社超过500万元的交易是否合理、“周海琦2019”披露信息是否准确、预付货款的对象是否为供应商等问题，向振东制药进行了求证。 对方表示，公司严格按照相关法律法规进行信息披露，不存在公司与“周海琦2019”、“长治市思农中药材种植专业合作社”
另一方面，深交所不仅关注振东制药的供应商，还要求公司补充大客户的信息。 和供应商一样，振东制药没有公开大客户的具体名单，但从应收款明细来看，下游经销商有向其返利的行为。
回复称，振东制药公开了金额在100万元以上的17家应收款企业的名单。 从资金性质来看，上游利润是其中之一，康恩贝( 600572.SH )子公司浙江英诺珐医药有限公司(以下简称“英诺珐医药”)、石药集团泰州果维康保健品有限公司、哈药集团营销有限公司、九芝堂) 00989 其中，英诺珐医药金额239.71万元； 截至今年4月，振东制药在收到该企业期限后，已退款204万元。
对此，振东制药在《投资者网》中表示：“上游回报是基于协议达到规定销量后，应收款的商业回报，不会出现逾期无法回收的情况。”
值得注意的是，2021年振东制药以58亿元出售全资子公司北京振东朗迪制药有限公司(以下简称“朗迪制药”)全部股权，受让方为上海方朗企业管理有限责任公司(以下简称“上海方朗”)。
据调查，上海方朗唯一的股东是在开曼群岛注册的投资平台Velvet Holdings。 2016年，振东制药以26亿5000万元的价格收购了朗迪制药，在回信中表示这次的销售“带来了丰厚的财务利益”。 对此，深交所询问了朗迪制药股份转让的收款情况。 据振东制药称，上海方朗尚有4.47亿余元余款尚未支付。
公告显示，上海方朗成立于2021年8月，是此次交易新设立的平台，Velvet Holdings股东为方源资本(亚洲)有限公司投资基金，而方源资本管理规模近80亿美元，重点领域为医疗健康、消费产品方源资本在其官方网站上透露，已投资猫眼娱乐、360金融、老百姓( 603883.SH )等企业。 (思考财经出品)
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