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主题摘要
豆油在世界植物油的生产和消费中占有重要地位，豆油产量稳居世界所有油脂品种的第二位，仅次于棕榈油。 近年来，世界大豆油产量和消费量呈上升态势。 美国、巴西、阿根廷、中国是世界主要大豆生产国，同时也是世界大豆油的主要生产国。 从豆油消费的区域特征看，主要消费大国是中国、美国、巴西、阿根廷和欧盟。
我国是世界上最早利用大豆榨油的国家，历史已近千年。 目前，我国仍然是世界大豆油生产和消费大国，近年来，我国大豆油供需双双增长。 我国大豆油产业的特点是进口依存度高，冲压业发展迅速，集中在沿海，以及农业、贸易、食品等国家政策影响较大等。
影响豆油价格走势的因素很多，一般包括供求状况、相关产品季节性、美元指数、原油价格、国家政策等因素。
一.大豆油概述
1 .品种特性
大豆油是从大豆中压榨提取的油，通常被称为“大豆色拉油”，是最常用的烹饪油之一。 作为油料作物，大豆是世界上最主要的植物油和蛋白饼粕的提供者。 从大豆中提取的大豆油油质好，营养价值高，主要以植物油为食。 每吨大豆可生产约0.18吨大豆油和0.80吨豆粕。 大豆油的保质期最长也只有一年。 越是品质好的大豆油颜色越浅、淡黄色，澄清透明、无沉淀物、无豆腥味，温度在0以下的优质大豆油应该会析出油脂晶体。
大豆是一年生豆科草本植物，俗称大豆。 中国作为大豆的原产地，已经有4700多年的大豆栽培历史。 大豆分为转基因大豆和非转基因大豆。 由于转基因技术可以大幅度增加作物产量，到2014年转基因大豆种植面积扩大到全球大豆总面积的90%。 美国、巴西、阿根廷是转基因大豆的主要生产国，中国是非转基因大豆的主要生产国，大豆作物生产主要集中在黑龙江、吉林、辽宁、内蒙古、河南、山东等省区。
2 .大豆油的主要成分为甘油三酯，还含有微量的磷酸酯、固体酒精等成分。 甘油三酯中含有不饱和脂肪酸中的油酸( 21.3%、亚油酸) 54.5%、亚麻酸和饱和脂肪酸中的硬脂酸) 3.5%、棕榈酸) 11.7%和少量的木酸和花生酸。 1克大豆油的热量约为9386卡路里，消化率高达98.5%。 豆油酸值一般在4.0 mg KOH/g以下，皂化值为190~195mg KOH/g，凝固点为-18~-15，碘值为120~135(g/100g )。 此外，大豆油中还含有丰富的维生素e和维生素a，其中维生素e的含量是所有油脂中最高的。
3 .大豆油应用范围广泛。 在国内，大豆油的食用消费量约占大豆油总消费量的90%，占国内食用油的45%。 烹调油是大豆油消费的主要方式，占大豆油食用消费的78%。 除直接食用外，大豆油还可用于食品加工( 10% )，用于制作各种食用油，如凉炼油、煎炸油、酥油等。 此外，大豆油还用于制造人造黄油、蛋黄酱等食品(2% )。
经过豆油深加工，在工业和医药方面的用途也非常广泛。 大豆油的工业消费约占大豆油总消费量的7%。 工业上，大豆油可以制造甘油、油墨、合成树脂、涂料、润滑油、绝缘产品、液体燃料等； 大豆油脂肪酸中的硬脂酸可以制成肥皂和蜡烛； 配合豆油和桐油或亚麻油可以制造良好的油漆。 在医药方面，大豆油具有降低血液胆固醇、预防心血管病的功效，是制作亚油酸丸、益寿宁的重要原料。
二.大豆油产业链和研究逻辑
三.全球大豆油产业发展状况
1 .世界大豆油市场生产的特色大豆油在世界植物油生产和消费中占有重要地位，大豆油产量仅次于棕榈油位居世界所有油脂品种第二位。 近年来，世界大豆油产量和消费量呈上升态势。 美国、巴西、阿根廷、中国是世界主要大豆生产国，同时也是世界大豆油的主要生产国。 2017年全球大豆播种面积达到1.2亿公顷，产量达到3.51亿吨。 美国是目前世界上最大的大豆生产国，巴西、阿根廷和中国的大豆供应居世界第二、三、四位。 2016/17年度美国、巴西、阿根廷、中国的大豆油产量分别占世界总产量的19%、14%、14%、29%，四国产量之和占世界大豆油产量的76%。
2 .作为世界大豆油市场消费特征大豆油是世界主要食用油消费品种之一，消费量逐年增加。 从豆油消费的区域性特征来看，主要消费大国为中国、美国、巴西、阿根廷和欧盟，分别占全球豆油总消费量的33%、19%、13%、5%、4%。 另外，日本、孟加拉国、墨西哥和伊朗的大豆油消费量也很高，其他国家的消费量也很少。 另外，近年来原油价格上升，世界主要国家的生物燃料需求呈上升趋势，因此大豆油需求也在增加。
3 .全球大豆油进口情况全球大豆油进口量总体呈稳定增长趋势，2012年至2016年全球大豆油进口量年均增长8.32%，2016年全球大豆油进口量为1002万吨。 大豆油的主要进口国是印度，2016年，印度大豆油进口量为370万吨，占世界大豆油总进口量的36.92%。
4 .世界豆油出口情况在世界豆油总产量增长的同时，世界豆油贸易量也在增长。 2016年世界豆油出口量为1109万吨，预计2017年将突破1200万吨。 大豆油主要从阿根廷出口。 2016年，阿根廷大豆油出口量为509万吨，占世界大豆油总出口量的45.9%。 其次是巴西。 巴西的大豆油出口量为151万吨，占世界大豆油总出口量的13.62%。 再次是欧盟和美国，分别占世界大豆总出口量的22.18%和8.21%。
四.中国大豆油产业发展状况
1 .我国大豆油供需状况我国是世界上最早利用大豆榨油的国家，历史已近千年。 目前，我国仍然是世界大豆油生产和消费大国，近年来，我国大豆油供需双双增长。 2016/17年度大豆油产量预计为1634万吨，由于度菜油和棕榈油供应量少，且豆褐色价差狭窄，大豆油消费量良好，2016/17年度大豆油国内消费量预计为1650万吨。 随着我国大豆进口、压榨能力的增加，食用油消费量增长放缓，豆油期末库存大幅上升，油脂整体供大于求，油籽压榨能力严重过剩。
2 .我国大豆油产业特点(1)进口依存度高
我国大豆消费主要依赖进口，到2016/17年度中国进口大豆达到历史新高9100万吨，占世界大豆进口总量的64%，主要来自美国、巴西、阿根廷。 根据中国大豆使用量分析，从中国进口的大豆占国内使用总量的88%。 豆油原料供应对外依赖较强，由于国际市场大豆、豆油价格波动直接影响国内，国际大豆价格与国内豆油价格的联动性较强。
)冲压业发展迅速，集中在沿海
进入21世纪，我国大豆压榨行业开始进入快速发展阶段。 2000年，我国大豆日压榨能力不足7万吨，年加工能力2000万吨左右。 到2015年，中国大豆加工能力超过43.8万吨，年加工能力超过1.5亿吨。
大豆压榨产业是传统产业，随着我国国产大豆产量的逐年下降和进口大豆的冲击，逐渐主导市场价格，我国大豆新加工企业普遍集中在港口区域，主要分布区域集中在沿海、山东、江苏、广东、辽宁、黑龙江、福建、广西等省。
)3)受农业、贸易、食品等国家政策的影响较大
我国大豆和大豆油市场目前持续市场化主导的趋势，但也受到国家政策的影响。 例如，2015年开始的《十二五发展规划》中央财政明确，通过对产油大县的鼓励政策，支持各地油料产业发展。 2016年，通过储存大豆和蔬菜油消除库存的政策增加了国产大豆和食用油的供应，但由于DDGS的反对进口政策，DDGS的进口大幅减少，国内市场的蛋白供应变得依赖大豆。
五.影响大豆油价格的主要因素
影响大豆油价格走势的因素很多，一般包括供需状况、相关产品季节性、美元指数、原油价格、国家政策等因素。 以下根据大豆油供需影响因素和其他相关因素的角度逐一分析。
1 .供求状况(1)产量
油脂当期产量是一个变量，受油脂供给量、油料压榨收益、生产成本等因素的影响。 一般来说，在其他因素不变的情况下，油脂产量与价格存在明显的反比关系，油脂产量增加，价格相对较低油脂产量减少，价格相对较高。
)2)消费量
市场需求页面是消费，消费是支撑价格走势的基础。 从消费量的角度来看，消费量的增加会支撑价格的上升，相反，如果消费量减少，价格下降，就会感到疲惫。
)3)进口成本
由于我国油料作物大部分依赖进口，进口成本对国内油脂价格有强烈影响。 例如，进口成本上升意味着国内企业需要强势提价销售，反之，进口成本下降则意味着国内油脂价格水平下降。
)4)油脂库存
油脂库存是油脂供应量的重要组成部分，库存量多少体现着供应量的紧张程度。 在大多数情况下，库存短缺会导致价格上涨，库存充裕会导致价格下降。 由于油脂具有难以长期保存的特点，油脂库存增加往往会导致价格下降。 我国油脂库存除商业库存外，还有国家储备。
2 .相关产品季节性油料作物具有季节性、周期性、替代性特点，不同季节和周期存在不同的影响因素。 油脂消费的旺盛会引起市场需求的增加，不同品种间的油脂互为替代关系，这些都会显著影响油脂价格。
3 .美元指数在美元主导的国际货币体系下，美元是国际大宗商品价格的唯一计价货币。 因此，美元指数的波动也是影响商品价格的最主要因素。 同时，美元作为世界货币，其供应反应了世界市场的资本流动性状况。 从历史走势看，商品价格与美元指数呈高度负相关波动，油脂油料更是如此。 美元指数处于下跌周期时，市场流动性充裕，资金有抵抗通货膨胀风险的需求，从而推高商品价格进入牛市。
4 .原油价格是商品市场的领导者，原油价格波动时油脂生产成本波动的反应。 因此，原油价格走势与油脂作物价格呈高度正相关。 原油上涨意味着油脂生产成本增加，推高油脂价格上涨，相反，油价下跌有助于降低油脂生产成本，降低油脂价格。 另外，随着生物柴油工业的发展，植物油与原油的替代性增加，特别是原油价格在70美元/桶以上时，两者呈高度正相关。 这也是油脂走势受原油影响更明显的原因。
5 .政策性因素植物油与中国人民群众生活息息相关，保障植物油供应、稳定市场也是维护国内植物油市场安全的关键。 影响农产品价格的政策因素主要有产业政策、贸易政策、税收政策、环境政策、补贴政策等。
农产品研究小组
摩斯电码
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