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行业分析：
在海天味增业的年报中，多次提到调味料是生活的刚需。 2015-2020年年报行业无明显周期，市场集中度低，企业质量参差不齐。 当前，市场正处于不断细分、不断集中的高速发展阶段，未来将持续健康稳定发展。 这些都表明行业具有良好的长期展望原则。
个股分析：经营模式分析：在采购中，海天味业有多个专职部门负责确保原材料的质量和价格。 在生产中，选择“销售量合理库存”核定产量。 在销售中，寻找的渠道是经销商，采用“先占后销”的模式，只有优势企业才敢选择先占后销。 企业的竞争优势之一是强大的渠道，几乎每个县市都有经销商。 一是品牌，海天味业是一家有300年历史的老字号企业。 全景表分析：
净利润、净利润扣除、营业收入复合增长均超过15%，三个指标同步增长，说明净利润扣除是净利润的主要来源，企业经营业务非常出色。 净利润增速高于营业收入增速，表明公司成本控制较好。 收益比大于1，说明公司实力地位较强，可以拥有大量的预收款，而不用担心现金流破产。 平均销售利润率超过15%，净资产收益率超过15%，毛利率保持稳定，说明公司业务非常赚钱。
从全景表的表现来看，海天味业的财务状况非常好。
财务分析：
根据同花顺的数据，海天味增业的产品为酱油(占营收的比例66.64% )、蚝油( 19.00% )、调味味增( 14.36% )。
各产品营业收入和营业收入增长率的数据非常好，特别是主要产品酱油在稳定的同时保持了高速增长。
各产品毛利率保持稳定。 这家公司基本生产这三种产品，符合通俗易懂的原则，而且产销模式在过去五年中稳定盈利，符合持续经营历史的原则。 管理层分析：
公司的代表是庞康，也是第一大股东。 从2016年-2019年的持股数不变( 258408691股)，到2020年增持到310090429股，管理层似乎对公司的未来持乐观态度。
公司分红逐年增加，巴菲特说，如果公司没有利润丰厚的新投资项目，合理的管理层应该选择回购股票还是分红。 市场地位分析：
海天味增业无疑是调味品行业的龙头。 根据兰彻斯特战略模型。 如下所示。
海鲜业是调味品市场的领导者，处于绝对安全的地位。 (1)酱油
a股生产酱油企业共有5家，海天味增业为龙一，中炬高新为龙二。 )2)源
海鲜业是生产调味酱的龙头公司。 )3)蚝油
ST生产蚝油，但量少得可以忽略不计。 海天味增业是蚝油龙头。
以上分析显示，酱油、调味酱、蚝油行业营收增长迅速，海天味业是这三个细分行业的龙头，海天味业在数据上表现非常好。
上下游关系分析：
海味业的上游是大豆、糖等农产品企业，因此面临的风险是农产品价格风险。 在投资过程中要关注农产品种植面积和气候条件，及时了解市场供求关系。
从采购表来看，公司上游企业众多，公司在采购中处于优势地位。 海天味增业下游为经销商，下表为海天味增业前五位客户的情况。
可见海天味增业下游企业的议价能力非常弱。 公司的经营现金流高于扣除非净利润，公司有很多预收款也说明了这一点。 海天味增业评价情况：
2021年6月12日海天味增业的TTM为84.13，2016年6月13日-2021年6月11日，平均TTM为53.20，仅从历史市盈率来看，处于超额高估的位置。 海味增业的PEG为3.3，近5年平均为2.79。 所以海天味增业高估了。
海天味业净利润扣除4年复合增长速度为22.2%，每年在21%-24%区间增长，横轴为市盈率，纵轴为增长率，市盈率为84.13，时间为3年。 具体来计算一下年收益吧。
市盈率降至平均值时，不会出现赤字，但收益也不乐观。 假设现在是50倍的市盈率，请再试一次。
结论是，市盈率在50倍以下时，投资安全，利润可观。
大总结：酱油、调味酱、蚝油属于好行业，海天味业是好公司，但市场显然被高估了。 请等一下。 如果有缘的话，评价额会下降。 最后，祝你投资愉快。
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