农业信息小编为大家带来以下内容：
本文来自微信公众号“CFC农产品研究”，作者： CFC农产品研究，36氪经授权发表。
油粕比成为本周的交易主题，在美豆尚未进入播种期、基本面指导不足的情况下，从确定性上看，国内植物油高基本差的底牌仍然是多头的强势现实，国内豆粕供需的局面反转已基本确立。 多油空粕成为市场阶段性共识，油粕价格从三周前的2.35上升到2.8附近。 菜单在基本面的窗边陷入了摇晃。
受基本面交易陷入信息真空期的束缚，本文内容鲜有展开，主要探讨以下几个方面。
01-高基差维持期目前回归，棕榈油上涨2000点
02 )聚焦季节天气，美豆播种即将开始
03-国内豆粕供需逆转，竞价交易预冷
正文：
01-高基差维持期目前回归，棕榈油上涨2000点
国内24度棕榈油现货价格以华南P2205 970为底，一级大豆油现货价格以大连Y2205 380为底。 而且，过去两周棕榈油05合约上涨近2000元/吨，现货利差只有80-150元，其背景是内外价差倒挂，海外供应紧张。 不过，在3月MPOB棕榈油供需报告出炉但库存持续低于预期后，强劲的现实继续引领盘面交易，棕榈油再次刷新本轮反弹以来的最高水平，豆油估值也自动上移，豆粕多头被遗弃，做空。 油粕比较加速上升到2.8附近。
DCE主力合约--空菜单比反弹
资料来源：中信建投期货研究
02 )聚焦季节天气，美豆播种即将开始
根据USDA的周度天气评论，本周美国东半部大部分地区有大量降水，南部和东北部的部分地区每周总降水量在2英寸到4英寸之间，甚至更大。 猛烈的雷暴伴随着南方的阵雨从4月4日到6日，从德克萨斯州东北部到大西洋南部的海岸，发现了几十个龙卷风。 另一方面，雨雪阵雨在中西部很常见，但大量积雪通常仅限于五大湖上游地区。 (将来土壤可能潮湿，推迟播种。 凉爽多雨的中西部天气限制了春季野外工作，特别是东部玉米带潮湿的地区。
在其他地方，除了太平洋西北部，从西海岸到高地平原都是干燥的天气。 在加利福尼亚州及其周边地区，三周内的第二次热浪导致高地积雪进一步减少，产生了今年年初异常的灌溉需求。 早春加州的高温使得部分地区的环境气温比正常温度至少高了10华氏度。 接近常温或高于常温在平原、南方腹地、大西洋沿岸各州也很普遍。 相比之下，中西部部分地区平均温度比正常温度低5华氏度以上。 接近或低于正常温度在西北地区很常见，随着一周的进展，天气会变得更凉爽。
西部许多地区3月天气异常干燥，令人失望的冬季雨季即将结束，水库水位下降、水分配减少、土壤水分枯竭、牧场和牧场条件恶化等主要农业地区连续3年干旱严重影响。 值得注意的是，内华达山脉积雪的水当量3354在本月初从16英寸左右( 3月1日平均水平的三分之二以下) ——缩小到3月31日11英寸左右(约占季度末平均水平的40% )。
3月，美国干旱覆盖率从58%到61%不等。 全国干旱覆盖范围上次扩大是在9年多前，也就是2012-13年的冬天。 久旱覆盖率连续80周( 2020年9月29日至2022年4月5日)超过40%，创下美国干旱监测时代纪录。
美国大豆种植进度
资料来源：中信建投期货研究
新季美豆种植即将在一周内开始，播种初期南达科他和明尼苏达面临着土壤潮湿不得不推迟播种的问题，但根据经验，美豆生长具有很强的韧性，在2021年超旱局面下，优良率仍低于60 % 51 暂时来看，新季美豆的成长确实面临着不利于天气的可能性，但虽然最终产量和影响有限，但我们理解，在目前出口压力需求强劲、大米/玉米比低的情况下，大米还很难大幅跌破15美元。 真正需要警惕的是2018年，2019年由于雨下得太大导致大量弃耕，但今年可能性不大。
03-国内豆粕供需逆转，竞价交易预冷
我国今年的大豆每月进口
资料来源：中信建投期货研究
往年我国4月大豆需求在680万吨左右，换算每周大豆压榨需求为165-170万吨。 目前，我国大豆围度压榨已经上升到140万吨的水平，今后160-180万吨压榨将恢复常态。 另一方面，受益于国家储备竞价交易，目前进口大豆连续三周拍卖，每周50万吨左右，不断下降的成交率侧面印证了后期供应充裕的事实。 另一方面，4月中国大豆到港或增加到900万吨水平，预计5月到港量也将达到900-1000万吨。 这将逐步解决2022年3月英寸菜单的困难局面，豆粕期货也受到相对压力。 过去半个月，美豆基本收复失地，但豆粕09合约未能突破4000关口。
2022年进口大豆竞价交易结果
资料来源：中信建投期货研究
从战略上看，我理解豆粕将迎来新闻空窗期，走势以震荡为主。 虽然美豆驱动转向美玉米高估值和播期天气交易，但至少3月31日报告的1580美分附近构筑为阶段性重要支撑，相对价值上油粕比值得期待。 09单边，等待异常天气进入现实，以及8-9月南美大豆库存触底多头驱动，以3800-3850左右为试点较多区间，但从现实的确定性来看，油粕比多头在时间上更有容忍度。
面向未来的思考：
从战略反思看，供应放缓仍是预期，在内外价差收敛、海外显著供应回升之前，油脂油多头逻辑难以佐证。
俄乌冲突一方面严重损害了谷物市场的供应任性，小麦和玉米上涨后，大米豆的相对估值已经极低。 这其中包括原糖，一方面，全球化退潮、通货膨胀、化肥紧张、粮食库存紧张等细节正在巩固粮食市场的多头气氛。
做研究评论交易策略，我们要注意自己隔岸观火。 走得太左，时间会先敌后友。
多头逻辑的证实依赖：
1、一次能源：天然气、原油走熊
2、世界玉米小麦出口同比增长
3、棕榈油月度期末库存升至220万吨
4、美豆压榨利润降至5年平均水平
否则，在2022年北美种植季度末的第三季度，市场不可避免地会交易天气和青黄不接的现实，毕竟只能是虚假预期，现实都是真的。
中国Www.yileen.Com.CN艺莲园专注中国农业种植和养殖技术的综合性农业知识网站,涵盖蔬菜,水果,园林花卉,茶叶,粮油,饲料食用菌,温室灌溉,农业机械,水产,渔业,畜牧家禽,特种养殖,农业会展。