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作者：戌戊戌
文章发布时间： 2018年8月6日
上周，美豆走势不佳，但每周涨价，主要是在没有中国买家的背景下，美豆出口淡季的检验量远优于往年同期。 其中CBOT主力11月合约期内最高价为922.25美分/蒲式耳，最低价为883.5美分/蒲式耳，周线阳线。 国内连粕受益于汇率下跌和美豆上涨导致南美大豆进口成本上升，价格继续上涨，M1809周最高价3213元/吨，最低价3117元/吨，周线阳线。 现货方面，由于各种原因造成的停产导致北方油厂库存下降。 实时利差方面，今天京津冀鲁豆粕实际时间价差为-80元至-120元，与上周相比上涨20-40元，以应对M1809。 下图是应纳税大豆关税和不可纳税关税的理论榨取值的对比。
技术上，美豆持续反弹，主力目前在900美分附近，短期震荡企稳，大区间在875-925美分，市场等待本周五USDA月报指明方向。 大连豆粕今日震荡上行，M1901上方3200-3230元区间有阻力，下方小支撑在3150-3180元区间，目前还是震荡为主，市场确定有效利多或利空引导或美豆引导。 另一方面，关于大米豆和连粕的联动性，如下表所示，可以看出大米豆上升到大连豆粕，大米豆下跌到大连豆粕。 但是，应对剥削问题的价格问题仍然是一个大问题。
在基本面，美国农业部将于北京时间本周五晚间发布8月份大豆供需报告，市场预期产量升至50蒲式耳以上，在利好价格的同时，提振国内压制预期，降低出口预期。 也就是说，市场预期此次报告数据整体中性偏空。 我期待着这个。 在国内，由于检修、膨胀库、炎热的供电不足等各种原因，从上周开始，北方的石油厂也开始了不同规模的限产。 具体来说，河北工厂从沧州嘉吉嘉好1号停运7天，天津京粮3号停运3天，天津邦基计划从8号停运6天，天津九三10号左右停运15天，或者单线运行，从三河汇福8.1号双线开机也不会停运。 山东工厂从8月4日开始限制30%的生产，预定8月14日恢复正常电源接通。 具体地说，为了电力限制，如下所示。 由于日照不足，美孚(新邦)、邦基、中纺、黄海、凌云海均未满，青岛渤海限电8月1日单线减少，龙口香驰8月6日限电停运，预计8月10日重新开机。 由于供应减少，北方油厂豆粕库存从上周的27万吨下降到本周的23.5万吨，基础差巩固。
关于贸易摩擦，达成协议的情况。 理论上菜单一定要补跌，美豆应该补涨。 但是，我认为下一步应该看在什么背景下达成的共识。 古语云：胜利才能感恩。 如果我们属于这一列，买便宜的大豆是向美帝报恩，卖便宜的豆粕是补贴国内没有问题。 如果是受惠的一方，就意味着买昂贵的大豆。 此时，作为“代价”的一员，每天考虑买便宜的豆粕并不严格。 因为“代价”必须做“代价”该做的事。 ——承担受恩的副作用。 关于豆粕观点，目前多数情况下贸易战预计豆粕未来供应减少，国内供应量低于7月。 另一方面，现阶段国内供应过剩，且美豆丰产预期较强，南美明年丰产预期较强。 空闲的时候是有理由的。 现阶段大豆供应较多是事实，但在贸易战的背景下，低价卖出意味着我们是贸易摩擦的优势方。 我们买贵了，就意味着我们处于贸易摩擦的劣势。 现在贸易摩擦到底谁占优势，谁处于劣势，仁者见仁，自己决定。
战略上，目前多单维持3400元的思路。 目前，行情已经确定长线生产多长时间。 由于该合同与美豆联动，因此没有贸易战的影响，价格也较低，存在安全界限。 而基本面上的05对应南美大豆种植生长季节，即使最终丰收，中间天气和物流炒作的缓和也不少。
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